文 | 李德林赢钱的游戏软件

我还钱了，你干啥还要给我出具审计抵赖认识啊？李振国当今望着ST只怕都稀里糊涂。从2015年插足九芝堂到当今，九芝堂勾通分成9年了，果然因为审计师出具抵赖认识的2023年度里面甩掉审计陈诉，九芝堂就被戴上ST帽子了。勾通分成的九芝堂，频频违纪的李雇主，到底是如何一步步将我方送到ST的路上呢？

九芝堂成就于顺治年间，跟王人名。确实让九芝堂在老本市集风生水起的照旧涌金系。过去，涌金系的雇主魏东舍生忘死，将一众上市公司收入囊中，九芝堂等于其中最要紧的一笔收购。2008年，魏东升天后，涌金系的财富接续责罚，到2015年之前，九芝堂10年间营收徬徨在10亿独揽，净利润也在2亿元荆棘，直到2015年李振国进场后一切都运转调动。

2015年，九芝堂以65亿元收购友搏药业100%股权，同期向友搏药业实控东说念主李振国转让8350万股九芝堂股份，李振国的友搏药业告成借壳上市，李振国成为骨子甩掉东说念主，九芝堂赢得了友搏药业的疏血通打针液。李振国借壳上市有3年期的功绩快乐，即2015年至2017年，友搏药业扣非净利润永诀不低于4.57亿元、5.15亿元、5.79亿元，友搏药业踩线过关。

李振国插足九芝堂后，年年坚抓分成。到了2024年4月25日公布2023年财报，九芝堂营收29.61亿元，净利润2.97亿元。很彰着，李振国插足九芝堂后，不管是营收照旧利润都得到了调动。关联词跟年报沿途发布的里面甩掉审计陈诉却被审计师给出具了抵赖认识，缘起是九芝堂未能灵验推行保证金及关联方非盘算性资金占用的关联公司料理轨制。

到底何如回事呢？

九芝堂对公司里面进行了自查，发当今2022年至2024年间，下属二级全资子公司牡丹江博搏医药的销售东说念主员与代理商私行协商，未签署保证金关联条约，并使用非公司银行账户收取疏血通打针液销售代理权保证金。更关节的是有25个收取保证金的非公司银行账户与李振国之间存在假贷干系，触及总金额5590万元。说白了等于李振国占用了上市公司资金。

从2022年3月到2024年3月技术，李振国长达两年时候内，资金占用平均余额高达3700万元。翻译一下啊，公司用非公司账户收钱，收到的钱被骨子甩掉东说念主占用，这么就让销售资金结束了上市公司体外轮回，骨子甩掉东说念主凌驾于上市公司的里面甩掉之上，财务、合规风控体系成了胪列，如若他们都仅仅听命于骨子甩掉东说念主，公司财务就容易出现作弊的可能性。

一家年年坚抓分成的百衰老店，李振国何如就一步步走到ST的路上了呢？体外轮回的资金占用仅仅偶然的犯错吗？很彰着，手脚审计机构的容诚司帐师事务所不是第一年给九芝堂作念审计，2022年的里面甩掉审计陈诉关联词门径无保寄望见的，那时关联词对关联方资金占用专项审计陈诉的时候说是不存在控股鼓励占用一事。意味着容诚在2022年说谎了。

李振国插足九芝堂后，每年都是每10股分成4元的利润分拨，包括2023年，坚抓了9年。李振国借壳后，一改九芝堂营收痛恨的处所，2017年仅疏血通打针液的销售额就高达37亿元。过去，九芝堂包摄母公司净利润达到历史岑岭7.12亿元。无独到偶，在李振国对赌第三年，2017年版国度医保目次明确了包括疏血通在内的26种中药打针剂限二级以上医疗机构使用，疏血通销售在2018年运转同比下落51.87%，到2023年销售额惟有6亿元。

李振国在医保目次诊疗后的2018年运转寻找第二增长弧线。2018年想以10.11亿元受让科信良习原当然东说念主鼓励刘梅森所抓有的的26.87%的股权。科信良习的家具糖尿病候选药物REMD-477在那时很热点，但是交游没搞成。为啥呢？因为李振国在这个交游中其实等于想通过九芝堂个东说念主套现啊，阿谁刘梅森在李振国骨子甩掉的公司上班，投资科信良习的6000万资金亦然李振国的。李振国以并购所谓第三方刘梅森所抓权利来结束我方的套现。

交游所那时问了九芝堂16个问题，除了刘梅森，李振国的男儿李鹤手脚科信良习的监事，抓有其股权22%，可九芝堂就莫得说这笔交游是关联交游。如若收购刘梅森的股权告成，那么李振国会一步步让九芝堂将科信良习的股权收购，李氏家眷不错套现更多。湖南证监局以为九芝堂及高管诚信有问题，对他们出具了警示函，还记入证监会诚信档案。

上市公司一朝出现诚信问题，很容易被监管盯上。到了2020年，湖南证监局又给李振国以及九芝堂财务总监出具警示函，因为未将友搏药业2017年发生的3935.33万元销售退回事项响应在财务陈诉中，因为财富欠债表日后的大额销售退回属于财富欠债表诊疗事项，应该体当今2017年的财报中，直到2020年才进行过失雠校。还有等于2018年比如允许附加条款可退货等药品销售外部策略发生紧要变化，会对收入证据产生影响，九芝堂也没公告。

2017年的医保目次变化对九芝堂以疏血通打针剂为首的家具影响浩大，李振国对其影响应该很明晰，体当今财务报表的等于到了证监局警示李振国的2019年，九芝堂包摄母公司净利润跌到1.92亿元，之后一直在4亿元以内。想通过并购套现莫得搞成，到了2020年，李振国抓有的九芝堂42.33%股权接续解禁，到这一次被ST前，李雇主抓股比例照旧下落到25.17%，累计套现卓绝10亿，如若算上每年分成，李振国拿走的账面分成卓绝5亿。

李振国插足九芝堂后，除了对赌技术出现过六七亿的利润，对赌之后基本就回到九芝堂之前的利润水平，差未几2亿独揽。对赌完成之后，九芝堂在家具研发方面也莫得什么大的变化，研发用度单年度从来莫得卓绝 1.5 亿，营销用度共计高达 76.03 亿。尽管毛利高达60%以上，因高额的销售用度，导致净利润不高，净财富收益率长年在8%以下。

九芝堂的翌日到底在那处呢？

2023年，九芝堂营收29.61亿，销售用度11.1亿，2022年营收30.33亿，销售用度11.18亿。销售费率在37%以上。南有九芝堂，北有同仁堂。2023年同仁堂营收178.61亿，销售用度34.37亿，销售费率19.2%。再望望片仔癀，2023年营收100.58亿，销售用度7.83亿，销售费率7.78%。莫得对比就莫得伤害，长年净财富申报率较低，加上这一次ST，九芝堂的再融资只怕短期内很难结束。

九芝堂的ST遇到其实有迹可循。投资者在关爱上市公司财务数据时，在财富欠债表的流动财富中有一项其他应收款，这个科目数据如若过大，很容易覆盖大鼓励随机关联方非盘算性占用资金，其他应收款占总财富的比例小于1%相对健康。九芝堂从2022年到2023年占比都低于1%，容诚所手脚专科司帐师难说念莫得去查账吗？不是小于1%就莫得问题，而是九芝堂的这个科目2021年惟有946万，跟2022年的4000多万越过太大，不该问个为什么吗？

勾通9年分成的300衰老店，倏得戴上ST帽子，给上市公司的雇主们提个醒，上市公司的盘算是个系统工程，不要抱着一肥遮百丑的幸运心态，在三公原则之下阳光化盘算，能力确实作念到多赢，如若仅仅一门心想将上市公司当成支款机，再老牌的公司都会濒临监管的处罚，致使会走到退市的危急意境。面对九芝堂戴上ST帽子，也许，老庶民会说，他们那都是跛子拔萝卜，瞎扯。